【48812】天士力三季报净利增长35% 多个研发项目获批落地

  10月26日晚间，天士力（600535）发布三季报，公司前三季度实现归母净利润14.81亿元，同比增长34.65%。生物药板块收入增速高达37.28%，为公司持续增长注入动能。

  前三季，公司归母净利润增长34.65%，其中对天境生物等生物医药公司的成功投资贡献了不错的投资盈利。

  天士力在主营业务稳健增长的基础上，对生物科学技术领域的投资提升了公司纯收入能力，为公司未来在生物医药行业的发展，在技术储备与前瞻研究方面做好先期准备。

  天境生物股价从2020年初发行价14美元已经上涨了约5倍，目前天士力持有天境生物5.65%的股权。天士力还持有另外两家已在香港上市的生物医药企业，科济药业（02171）与永泰生物（06978），并也取得不错的投资收益。

  三季报显示，天士力前三季度医药工业收入达到48亿元，同比增长7.25%。现代中药与生物药实现快速增长。

  现代中药增速达17.62%，收入35.9亿元。生物药板块同比增长37.28%。国内心梗救治率正慢慢地提高，普佑克产品销售网络覆盖医院逐步增加。

  同时，天士力各项关键财务指标继续好转，公司经营质量持续提升。截至三季度末，公司应收账款为13.5亿元，较2020年末18.7亿元下降28%。资产负债率较2020年末下降了7个百分点，为17.3%。经营性现金流达到20.8亿元，同比上升83.72%。

  第三季度，天士力公告其独家品种复方丹参滴丸获批糖尿病视网膜病变新适应症，获批增加功能主治“用于2型糖尿病引起的I期（轻度）II期（中度）非增值心糖尿病视网膜病变气滞血瘀症所致的视物昏花、面色昏暗、眼底点片状出血、舌质紫暗或有瘀点瘀斑、脉涩或细涩”。

  糖尿病视网膜病变是糖尿病最常见的微血管并发症之一，大约三分之一糖尿病患者有某些特定的程度糖尿病视网膜病变，十分之一的糖尿病患者会发展成威胁视力的疾病。据中华医学会内分泌学分会调查显示，2015至2017年间，非增殖性糖尿病视网膜病变患者约为2000万人。多家券商发布研报预测，复方丹参滴丸的市场渗透率可达5%-10%。根据24周/疗程以及现有治疗方案，复方丹参滴丸在糖网病适应症的市场空间约为15-30亿元。

  公司的重磅生物药普佑克的急性缺血性脑卒中（脑梗）适应症已经提交上市申请，一旦获批将为公司业绩持续成长注入新的能量。脑卒中溶栓治疗人群逾300万人，市场规模是急性ST段抬高型心肌梗死的5-6倍，这将使普佑克有望赢得一个数倍于目前的市场规模。

  天士力多年来保持高研发投入，应用尖端科技为研发赋能，整合现代中药、化学药、生物药协同发展优势，聚焦心脑血管、消化代谢、抗肿瘤三大治疗领域。从2015至2020年间，天士力的研发投入合计达到41.7亿元。

  在中药领域，芍麻止痉颗粒2019年获得国家药监局上市批准，是当年获准上市的两个中药之一。在化药领域，化达拉非片、吉非替尼片、米诺膦酸片获批上市，其中米诺膦酸片为国内首仿。

  第三季度，天士力也有多项研发在国际国内均取得重要进展，除丹滴获批糖网新适应症外，公司产品逍遥片近期获得荷兰药品审评委员会药品注册批准，成为国内首例通过荷兰药品评审的复方中药品种，即将进入欧盟市场。公司两款化学药，苯扎贝特缓释片和注射用替莫唑胺也获得药品注册证书，其中苯扎贝特缓释片为国内首仿。（燕云）

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  实际上，在今年国庆节日期间，本地游仍是假期出行主流方式的背景下，露营市场热度延续成为共识，从OTA平台的数据和销量也能印证这种趋势。

  目前破净股滚动市盈率在20倍以下的共有246只，估值较低的有振东制药、海航科技、ST广珠等，滚动市盈率均在3倍左右。

  在特斯拉暴跌带动下，中概股新能源车板块全线暴跌。小鹏汽车盘中一度大跌超11%，股价再创历史新低；蔚来盘中亦重挫超11%，股价创4个月来新低；理想汽车一度跌逾8%。

  9月以来无人驾驶概念股整体表现低迷。截至9月29日，概念股平均跌幅达到7%，跑输同期上证指数。数源科技、东田微、通宇通讯、联合光电、华锋股份等跌幅超过20%。